未来光轴需求的变动依然是铁矿最大的不确定性来源
纵观下半年，随着澳巴发货量的冲量回升，光轴市场不再质疑全球矿石的产运能力，转而更加关注海外需求复苏带来的矿石转水和国内需求的边际增量造成的阶段性供需错配的关系，同时对品种结构性矛盾把握更加深刻。
上半年由于疫情影响，钢企负债率又有所回升，预计下半年利润变化将对产量输出形成直接影响。并且，近期随着原料成本推升，铁水-废钢价差扩大，废钢性价比逐渐显现，中旬以后长流程钢厂在废钢的使用上确实有提升意愿，而废钢供应量也有所提升，相对矿石需求形成打压。未来光轴需求的变动依然是铁矿最大的不确定性来源。
累库现实始终弱于累库预期，进一步影响了市场情绪。而港口库存的不断下降，一是提高了价格弹性，二是减少了贸易矿的占比，三是粉矿库存供需矛盾更加突出，弱预期造成的贴水不断被强现实修复，因此整个上半年尤其是二季度以来，铁矿石自身供需矛盾的支撑始终成为交易的主逻辑，而随着7月份进入梅雨季节，黑色系整体出现调整背景下，光轴供应端出现明显且意外的增大，因此价格也随着其他品种有所回调。
