2020年突如其来的疫情是各国政策决策最大的先决条件，卫生安全和经济恢复之间的权衡取舍各异。中国政策偏向重防疫轻刺激，供给恢复强于需求。美国政策取向恰好相反，重刺激轻防疫。短期来看海外经济需求端恢复快于供给端恢复速度。在这种情况下，海外疫情反而为国内钢铁下游制品出口创造了良好的机遇，与此同时年初疫情下国内前期宽松的信贷环境支撑房地产行业快速恢复，两者为 缸筒行业下游需求恢复提供了强劲动力。
2021年地产下行拐点出现之前仍有望支撑钢铁需求景气，叠加制造业投资的修复和外需对工业的拉动，2021年上半年钢铁需求仍有望顺势冲高，但后期需注意政策收紧后的地产均值回归风险。综合地产、基建、制造业、出口的判断，我们预计2021年钢产量增速为2.8%。
恰恰相反， 缸筒销售高增主要由于地产企业在其压力下。主动加大销售力度，但供给增加后，价格出现涨幅趋缓态势，与此前量价齐升有较大区别。在本轮地产风险化解过程中，供应首先受到限制，但贷款利率上行速度偏慢，销售端短期影响较小，符合政府地产行业去杠杆意图。我们认为随着贷款利率进一步传导，一旦未来销售拐头向下，政策压力将更为突显。从历史上来看政策拐点领先市场拐点半年到一年，我们可能在逐步接近这轮疫情后地产短修复的顶部。
缸筒供应增量略多于需求增长，均价预计略有下移。年内节奏来看，上半年仍处于海外经济上行斜率较快的阶段，结合国内需求前高后低的节奏，预计铁矿需求在2021年上半年到达高点，价格预计冲高回落。