导柱开局不利，出现了连续四天下跌

              导柱开局不利，出现了连续四天下跌

                 
      导柱开局不利，出现了连续四天下跌；其中主力合约最大单日跌幅超过百点，现货价格也出现了连续走跌，但下跌幅度小于期货。

从市场运行逻辑来看，“淡季”看政策，“旺季”看需求。8月下旬开始，市场成交出现了明显好转。据兰格钢铁网调研，8月下半个月全国建材成交量较8月上半个月约提升了15%，这表明市场需求出现了一定的改善。

进入9月份后，随着高温多雨天气的逐步褪去，户外项目施工环境的进一步好转，导柱需求季节性改善预期不断增强。

9月份需求存在一定的季节性改善，随着专项债的发行加快，基建有望加速拉动需求回升，但房地产对于需求的拖累依然较大，因此制约了整体需求的增量。

再从供给端来看，众所周知，8月中下旬的钢价反弹主要是受钢厂减产的驱动。从7月底开始，受新旧国标替换和钢价大跌钢厂利润大幅下滑等因素影响，钢厂减产范围不断扩大，减产力度不断增强。据兰格钢铁网调研，8月份钢厂减产力度普遍达到了30%左右，云南等部分地区钢厂更是将产量压减至近三年最低水平。钢厂的大幅减产导致部分市场出现缺规格的情况，助推钢价止跌反弹。

在钢厂减产速度加快、幅度加大，市场季节性需求逐步释放下， 导柱市场也出现了近年来鲜有的“淡季”去库存的情况。据兰格钢铁网调研，目前钢材社会库存量已经实现“六连降”，累计下降157.7万吨，降幅达到了13.42%，且降速不断加快。库存的快速下降，为后期市场供需状态奠定了较好的基础。

海外方面，9月份“美联储”降息预期不断升温， 导柱市场预期降息25个基点。但近期CME“美联储观察”不断调高降息50个基点的概率，利率期权交易员也加大了对美联储将于本月降息50个基点的押注。如果9月份“美联储”降息达到50个基点，那么将超出市场预期，这将对大宗商品价格走势形成利好。