产量压减工作压力不大的情况下，光轴价格有望逐步走强
在国家“强刺激”政策和疫情“动态清零”政策下，我们将看到地产端的修复改善，以及基建项目的落实，再结合出口及制造业的强韧性，疫情后复工复产也将推动钢材消费的环比改善，预计光轴价格将逐步走强。
需求受到疫情和地产的拖累大幅下滑，但在国家“强刺激”政策和疫情“动态清零”政策下，我们将看到地产端的修复改善，以及基建项目的落实，再结合出口及制造业的强韧性，疫情后复工复产也将推动钢材消费的环比改善，因此在产量压减工作压力不大的情况下，光轴价格有望逐步走强。
下半年主要的交易逻辑路径和去年类似，供应恢复预期叠加需求增量上限，但在节奏和结构变化上比去年更加难以把握，仍是在交易供应预期的变化，全年紧平衡预期基础下，供应宽松的程度和需求韧性下海外复苏的进度成为左右市场预期的主要变量，反观国内市场，淡季预期的兑现和10月后限产预期的兑现将成为资金博弈的关键。
因此7-8月份将交易需求复苏和供应收缩的预期，临近9月还要注意交割逻辑的影响；10月份之后，限产的实际落地和铁水产量的变化，是需求韧性支撑的主要驱动。
判断利多因素是否已经在盘面上得到体现主要考虑两个方面：一是利多因素能否持续。如果能够持续，则盘面将保持强势；若不能持续，则盘面可能回调。二是当前期货价格的估值水平。我们可以将当前期货价格与现货价格进行对比，也可以将基差水平与往年同期进行比较。
就供需格局来看，需要关注海外矿山发运及国内高炉生产情况。目前国内高炉开工率依然处于高位，海外矿山发运节奏正常，光轴供需紧平衡格局难以改变。同时，资金只是加剧市场波动的强化因素而非决定因素。因此，主力资金可能仍然倾向于做多。