我们认为，旺季需求尚未兑现前， 光轴市场不确定较高，当前盘面升水结构或引发部分套保盘入场，对盘面形成一定压力。
光轴需求一直呈现强预期弱现实格局。目前来看，市场对于螺纹钢的需求前景依然较为乐观。春节过后，多个城市出台了下调首套房首付比例和贷款利率的政策，国家发改委在2月下旬也发布了促进工业经济平稳增长的18条措施，预计未来还会有进一步的稳增长政策出台。在这种情况下，我们对钢材的中期需求还是持相对乐观态度的。
不过，根据我们的统计，春节长假过后4周左右，钢材市场将逐步从累库进入去库状态。考虑到3月份之后钢材供给边际上有所恢复，需求端的恢复则相对偏慢，所以库存去化速度可能低于预期。
综合来看，螺纹钢供应将出现改善，需求存在兑现不及预期风险，市场对库存的关注点会从绝对量的偏低转向库存去化速度。我们认为，3月光轴价格的调整可能延续，而中期的价格走势取决于旺季需求的释放力度。
综合来看，虽然当前受疫情扰动，实际需求疲软，但是在国内稳增长主线下，市场对需求复苏预期仍乐观，加上成本端支撑强劲，后市螺纹钢仍有一定的上涨空间。操作上，可以尝试逢低做多远月2210合约。同时，需警惕成本端政策方面的调整，以及疫情控制后现实需求不及预期，光轴价冲高回落的风险。