珩磨管供应收缩但需求旺盛导致价格扶摇直上
供应收缩但需求旺盛导致价格扶摇直上。这对下游的钢铁行业来说无疑是个噩耗。作为钢铁生产的重要原材料，珩磨管价格上涨，谁来买单？答案无疑是钢铁企业，特别是中国的钢铁企业。
从流通环节来看，受疫情管控影响，无论是钢厂发货，还是下游提货，均受到一定程度的影响，整体市场流通效率在下降。从心态上看，下游需求复苏进度因疫情和天气因素受到阻碍，3月传统需求季难以表现出强劲势头，目前贸易商心态多谨慎，库存压力增加。同时我们也可以看出，国家对疫情防控的措施效果显著，已经有不少地区实现了动态清零，局部地区需求开始在恢复的过程中。待疫情退去，需求有望快速恢复。短期在重大利好政策出台以及全国疫情得到有效控制之前， 珩磨管价或延续震荡运行。
现阶段珩磨管基本处于“上有顶、下有底”的状态，多空因素反复纠缠且存在一定变量。一方面，俄乌局势不稳，疫情多点式爆发，美联储加息会否引发多国跟进等不确定因素尚在。另一方面，整体供给端的恢复进程已经开始，但受到成本高企，钢厂利润被摊薄的影响，钢厂的产能恢复进度依然受限。基本面上，疫情的反复也将压制正常下游需求采购的进度，市场担忧需求释放不及预期。进入3月下旬，多空拉锯因素尚未完全解除，国内钢市在“需求不稳、供给渐强”的局面下，频繁拉锯或成为常态。
今年库存绝对量偏低对价格产生较强支撑，不过，根据我们的统计，春节长假过后4周左右，钢材市场将逐步从累库进入去库状态。考虑到3月份之后钢材供给边际上有所恢复，需求端的恢复则相对偏慢，所以库存去化速度可能低于预期。
综合来看，珩磨管供应将出现改善，需求存在兑现不及预期风险，市场对库存的关注点会从绝对量的偏低转向库存去化速度。我们认为，3月钢材价格的调整可能延续，而中期的价格走势取决于旺季需求的释放力度。