活塞杆产量释放将受到抑制

                    活塞杆产量释放将受到抑制
            




   活塞杆及黑色产业链整体呈现上涨格局。考虑到目前螺纹钢总库存处于历史季节性低位，部分电炉企业已提前停产放假，叠加冬奥会期间“2+26”城市钢厂将限产，后期产量释放将受到抑制，钢价或仍有一定的上涨空间。

    螺纹钢仍存上行驱动力。估值方面，钢厂高炉即期利润和盘面利润中等偏高，电炉利润较低，期货小幅贴水，螺纹钢2205合约估值中性，后期将振荡偏强运行。


   活塞杆贸商囤货意愿不足，被动“冬储”已经成为主流。通过被动“冬储”，钢贸商在淡季为钢厂提供现金流支持，以此换取旺季时钢厂的优惠和额度支持。“进入冬季以来，钢厂的生产没有停止，但下游基建、地产开工逐渐转淡，因此库存增长。而钢贸商的‘冬储’是消化钢厂库存的重要途径。”上述钢厂负责人表示。

    现实需求偏弱和供应阶段回升仍会对螺纹钢价格形成压制，但下方仍有政策端稳增长预期、高冬储结算价以及盘面的高基差等利多因素支撑，加上2—3月份冬奥会和全国两会期间限产政策仍有升级可能，活塞杆价格下跌空间也有限，预计春节前整体可能以区间振荡为主。

　　元旦过后，在原料价格反弹、政策预期偏强以及修复基差因素影响下，螺纹钢盘面出现了较大幅度的反弹，而现货价格并未与盘面同步。螺纹钢主力合约2205较去年年底上涨4.89%，而华东地区现货仅反弹0.36%。我们认为，春节前，活塞杆将继续呈现弱现实强预期格局，价格料以区间振荡为主。