2022年导柱供需面将呈现紧平衡状态
2022年 导柱供需面将呈现紧平衡状态。2022年上半年，需求端改善幅度将会显著强于供应端，螺纹钢预计会出现较大的供应缺口。2022年下半年，随着需求强度下滑，以及供应逐步回升，导柱供应将逐步趋于宽松。
螺纹钢价格周期的研究，我们发现螺纹钢价格对社融周期上行拐点有着较为敏锐的反应，而对下行拐点一般会有6个月左右的时滞。换言之，当社融周期上行拐点出现时，螺纹钢价格将会迅速作出反应；当下行拐点形成时，则会有半年左右的时滞。
导柱价格周期与社融周期的顺周期特征，如果“宽信用”周期持续时间超过半年，则螺纹钢价格上涨周期持续时间大概率也将超过半年。当然，如果“宽信用”政策较早退出，则导柱价格下跌的拐点也将有所提前。
财政发力，基建改善预期提升。2021年12月8—10日召开的中央经济工作会议指出，“必须看到我国经济发展面临需求收缩、供给冲击、预期转弱三重压力”。会议提出“要保证财政支出强度，加快支出进度”“适度超前开展基础设施投资”。对此，市场普遍预期2022年“财政前置”的概率加大。而2021年由于专项债监管以及隐性债务化解等因素影响，“财政后置”现象较为显著。2021年上半年地方政府专项债发行额度基本保持在每个月2000亿—4000亿元的水平，而9月之后则基本稳定在每个月6000亿元以上的水平。受此影响，2021年1—11月基建投资同比下滑0.2%，显著低于预期。