光轴走势可谓跌宕起伏，前期期现价格一度刷新近年来高点，但之后因供需失衡导致价格快速下跌，跌速和跌幅均超出市场预期。对于后期市场运行，不少投资者发出灵魂拷问，黑色系大戏何时了?下跌尽头在哪里?为此，期货日报记者采访了多位行业人士，以期从他们的深度解析中找到答案。
“近期钢价持续走低受到需求疲软的拖累。‘金九银十’在疫情形势反复、极端降温天气、宏观经济下行压力以及各项调控监管政策的影响下无法体现旺季特征，表观需求和建材成交反向走弱，钢材市场提前进入去库阶段。”海通期货黑色系研究员邱怡宏说。
据广发期货黑色首席分析师周敏波介绍，通常，北方进入冬季后，光轴需求受气温等因素影响几乎停滞，由于南方与北方存在价差，北方钢厂、贸易商就顺势采用低价策略，将资源南运。其中，价差是北材南下是否顺利的关键因素。
冬季来临前将库存降至最低，光轴市场可流通资源减少;另一方面是本地主导钢厂库存前移，钢厂所有权资源占比过半，在价格快速调整行情下有序引导价格回落。另外，从北材南下主要标的市场的利润来看，杭州市场期现联动程度较高，在期盘大幅下探过程中跟跌幅度较大，快速挤压钢厂利润，而上海市场因江苏钢厂限产等影响导致供应趋紧，价格下行幅度相对有限，成为南下主要标的市场中利润最好的市场。
光轴市场量价齐升，钢厂利润增厚，而对黑色产业链终端利润形成挤压。在高贴水、高利润背景下，黑色产业链成材向炉料的传导顺畅，对铁矿石价格形成较强的正向反馈。另外，海运费不断刷新历史高点，也在一定程度上推升外矿到港成本。