活塞杆供给大概率维持低位，虽然建筑钢材需求强度下降，但供给收缩仍将推动季度螺纹钢库存较快去化。不过，地产投资增速或将进一步下滑。11月初东北市场需求将达到冰点，从全国来看，12月初整体建筑钢材需求将面临季节性回落，目前螺纹钢高价对于冬储需求存在负面影响，京津冀采暖季限产对于螺纹钢产能影响相对有限。期现价格生产利润维持在高位，市场对于未来价格的预期较为谨慎，当前2201合约贴水现货，盘面预期有所减弱。
在供应压缩的背景下，钢材出口将进一步下滑，国内市场钢材供应压减，双焦成本支撑较强，国内价格有一定支撑，抑制了钢材出口，活塞杆市场供需面逐步宽松，我国钢铁出口新订单指数持续处于收缩区间，后期钢材出口量或继续回落。
现货端分区域来看，东北市场马上进入钢材需求淡季，有现货库存的，建议陆续抛掉现货，以清库存为主。华东去库速度尚可，趁着市场情绪较好，出货为主;库存较少或者没有库存的，建议逢低少量接现货，逢高出货为主。后期重点关注活塞杆价格能否提升贸易商的冬储意愿。螺纹钢基本面面临供需双弱局面，短期来看，价格不会暴涨暴跌。
在供需双弱的格局下，国庆节前螺纹钢的库存高速去化，但是国庆节后价格大幅下行抑制了部分需求，旺季成交偏弱，导致库存的去化速度放缓。尽管如此，需求仍有较大韧性，低产量下需求稍有复苏，库存将加速下行，11月螺纹钢库存将下降到2018—2019年同期水平，届时可能出现挤仓行情，对螺纹钢价格形成支撑。
笔者由此认为，在成材价格下行、成本端又比较抗跌的情况下，活塞杆利润已经急剧压缩，投资者可以背靠成本逐步建仓，进行逢低做多操作。